緊抱常識之必要--像我這樣一個經辦59

    這是一個十年前的真實故事。

    讀金融財務相關的系所的台灣學子，不太可能沒聽過謝劍平這個名字。這位學術著作汗牛充棟的學者，當了中華電信的財務長。然後，因為一紙金融商品合約，讓中華電信因為匯損虧了四十億元！而且，等一下，匯損？中華電信賺的都是台幣啊？哪來的匯率損失呢？還四十億？

    原來，中華電信每年得花兩億美元支付國際電話費與採購設備。相對於中華電信近2000億的營收，這筆美元支出部位並不大，但是如果可以把這個部份的匯率風險鎖住，何樂而不為？

    於是中華電信的交易員向高盛買了選擇權，好處很多哪！依照過去十年來的匯率走勢，台幣匯率總是游走在多少與多少之間，買這個選擇權賭輸的機會微乎其微，賭贏的話，不但可以鎖住匯率風險，還可以淨賺8%的利息收益。每一期只要花200萬美金，這樣子的小金額，財務處長就能核准了。

    結果，就像莫非定律說的，「應該不會」發生的事，「通常」都會發生。眼看著漏洞已經捅出來了，但是謝劍平一看，不行，要花5億元現金才能對沖弭平可能繼續擴大的風險！況且目前的匯率虧損僅止於帳面虧損，於是寧願忍受帳面規損，也不能讓股東承受實質損失。

    結果，當然還是莫非定律，漏洞越來越大， 於是中華電信的帳面上虧損從5億擴大成40億。

    為什麼讀這麼多書的財金專家會弄出這麼大的漏洞？說穿了不就是：一、為了那8%的利息收益；二.因為狠不下心認賠殺出。

    財務長謝劍平倒楣嗎？財務處長倒楣嗎？一點也不倒霉。一般民眾可能因為貪圖小利而買了自己不懂的高風險商品。但這些精通財務金融的專家們負責管理公家的巨額資金，為了麼會犯下這種錯？到底讀書有沒有用？

    關於中華電信弄出來的漏洞。讀書人說這叫做「風險評估」、「公司治理」、「防火牆」、「衍生性金融商品之風險溢酬」......一堆術語在探討。但是說穿了，這根本就和讀書無關。每一個還沒有殺紅眼的賭徒都知道，要賭博，首先要看是否有詐賭的風險？其次看看自己口袋有多少錢？然後評估最多可以賺多少？最多可能賠多少？會不會輸到脫褲還無法落跑？這種東西哪裡需要讀書才能夠想得到？

    如果讀了一大堆書以後，就會背離了基本的常識、知識，見樹不見林，我說，那我寧願不讀書。

    更常見的是：「讀書」本身可以讓人增加很多常識知識；但是讀很多書的人自以為很厲害，然後就背離了基本常識，最後死得很難看。這樣子的案例，絲毫不值得同情，只能深深引以為戒。身為一個小經辦，更永遠不能背離這種嘗試～～因為，服從性很高的你自認只是依著官大學問大的長官命令辦事；但是一旦出了事，最倒霉的、最先被推出午門問斬的，還是你這種小經辦啊！

參閱商業週刊1063期，P69，2008.4

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